С начала 2017 года курс национальной валюты достаточно стабилен. Более того, по отношению к валютной корзине Национального банка (доллар США, евро и российский рубль) белорусский рубль укрепился на 0,9 %. С чем связана подобная динамика обменного курса и какова вероятность продолжения этой тенденции?
Стабилизация обменного курса национальной валюты входит в число первоочередных задач Национального банка. Для этого с января 2015 года и до настоящего времени Нацбанк изменил политику поддержки обменного курса.
До конца 2014 года регулятор устанавливал коридор изменения курса белорусского рубля и при достижении верхней границы коридора выходил на биржевые торги с валютой из резервов для поддержания курса. Но, как показал опыт, эта практика приводила только к вымыванию средств из золотовалютных резервов, курс продолжал падать. С начала 2015 года Нацбанк кардинально поменял политику, отказавшись от поддержки обменного курса и сосредоточившись на регулировании инфляционных показателей, которые в конечном счете оказывают прямое влияние и на обменный курс.
Кстати, как показывает история, административная поддержка обменного курса оказалась не по плечу даже таким экономическим гигантам, как США и Япония. Штаты в конце 1960-х — начале 1970-х годов потратили на поддержку обменного курса доллара к золоту более 20 тысяч тонн золота из государственных запасов. В итоге в 1973 году президент Никсон временно приостановил фиксированный курс, и после 1976 года весь мир перешел к плавающим обменным курсам валют.
В настоящее время в Беларуси обменный курс устанавливается Национальным банком по итогам торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже. Торги проводятся в форме непрерывного аукциона, что позволяет определять свободный, рыночный курс национальной валюты. Нацбанк устанавливает официальный курс к доллару США (USD), евро (EUR) и российскому рублю (RUB). Отдельно Нацбанк фиксирует курс к валютной корзине, соотношения в которой определены USD — 30 %, EUR — 20 % и RUB — 50 %.
Доля валют внутри корзины справедливо определена исходя из экономических связей национальной экономики.
Поскольку Россия является нашим основным экономическим партнером и в экспорте, и в импорте, на российский рубль приходится основной вес в корзине. Поэтому достаточно несложно просчитать зависимость обменного курса белорусского рубля от состояния российской валюты. А российский рубль, в свою очередь, на сегодняшний день имеет высокую корреляцию с ценами на нефть и нефтепродукты. Собственно, для экономики Беларуси этот сырьевой сектор также имеет большое значение, поэтому обменный курс белорусского рубля имеет взаимосвязь с ценами на углеводороды. Справедливости ради надо отметить, что правительство России делает шаги, направленные на снижение зависимости обменного курса от цен на нефть. Но это процесс не одного дня. Тем не менее российский рубль после роста цен на нефть с мая — июня 2016 года стабилизировался, примерно в это же время стабилизировался и белорусский рубль.
Кроме этого, ряд мероприятий Национального банка (деноминация 2016 года и сжатие денежной массы) снизили спрос на внутреннем валютном рынке со стороны населения, которое по традиции выступало крупным покупателем валюты.
Исходя из этого, можно полагать, что с повышением цен на нефть и ростом белорусского экспорта, а статистика первого квартала говорит именно об этом, курс рубля имеет шанс к укреплению. Возможны несущественные изменения к доллару или евро, связанные с изменением курса евро к доллару на внешних валютных рынках, но к корзине Национального банка белорусский рубль умеренно укрепляется. Рост экономики в 2017 году, как прогнозируют правительство Республики Беларусь и Международный валютный фонд, будет поддерживать эту тенденцию.
Источник: lesgazeta.by
